03 – Τροποποίηση του άρθρου 25 του βασικού νόμου

Οδηγία (ΕΕ) 2024/2811 – Εναρμονιστικό Νομοσχέδιο για τα άρθρα 1 και 3

Τροποποίηση του άρθρου 25 του βασικού νόμου.	3. Το άρθρο 25 του βασικού νόμου τροποποιείται ως ακολούθως:

	(α)	Με την προσθήκη, αμέσως μετά το εδάφιο (3) των ακόλουθων νέων εδαφίων (3Α) έως (3Ε):

			«(3Α)(α) Η έρευνα που παράγεται από ΚΕΠΕΥ ή από τρίτους και χρησιμοποιείται από τις ΚΕΠΕΥ, τους πελάτες της ή τους δυνητικούς πελάτες της ή διανέμεται σε αυτούς, είναι ορθή, σαφής και μη παραπλανητική. (β) Η έρευνα χαρακτηρίζεται σαφώς ως τέτοια ή με παρεμφερείς όρους, εφόσον πληρούνται όλες οι προϋποθέσεις που ορίζονται στον Κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 2017/565 κατ’ εξουσιοδότηση, που ισχύουν για την έρευνα.

			(3Β) Οι ΚΕΠΕΥ που παρέχουν διαχείριση χαρτοφυλακίου ή άλλες επενδυτικές ή παρεπόμενες υπηρεσίες διασφαλίζουν ότι η έρευνα που διανέμουν σε πελάτες ή σε δυνητικούς πελάτες, για την οποία αμείβονται, εν όλω ή εν μέρει, από εκδότη, επισημαίνεται ως “χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη έρευνα” μόνο εάν παράγεται σύμφωνα με τον κώδικα δεοντολογίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης για χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη έρευνα κατά τα οριζόμενα στην παράγραφο 3γ του Άρθρου 24 της Οδηγίας (ΕΕ) 2024/2811.

			(3Γ) Οι ΚΕΠΕΥ που παράγουν ή διανέμουν χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη έρευνα διαθέτουν οργανωτικές ρυθμίσεις που διασφαλίζουν ότι η εν λόγω έρευνα παράγεται σύμφωνα με τον κώδικα δεοντολογίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης για χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη έρευνα και συμμορφώνεται με τα εδάφια (3Α), (3Β) και (3Ε) του παρόντος άρθρου.

			(3Δ)(α) Οι εκδότες δύνανται να υποβάλουν έρευνα χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη, κατά τα οριζόμενα στην εδάφιο (3Β), στον σχετικό φορέα συλλογής όπως ορίζεται στο άρθρο 2 σημείο 2 του Κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 2023/2859.

			(β) Όταν υποβάλλουν την εν λόγω έρευνα στον φορέα συλλογής, οι εκδότες διασφαλίζουν ότι αυτή συνοδεύεται από μεταδεδομένα που διευκρινίζουν ότι οι πληροφορίες συμμορφώνονται με τον κώδικα δεοντολογίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τη χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη έρευνα.

190(Ι) του 2007 72(Ι) του 2009 143(Ι) του 2012 60(Ι) του 2013 163(Ι) του 2014 164(Ι) του 2014 35(Ι) του 2016 56(I) του 2017 115(Ι) του 2025			(γ) Η εν λόγω έρευνα δε συνιστά ρυθμιζόμενη πληροφορία ως ορίζεται στον περί των Προϋποθέσεων Διαφάνειας (Κινητές Αξίες προς Διαπραγμάτευση σε Ρυθμιζόμενη Αγορά Νόμο, ούτε συνιστά έρευνα στον τομέα των επενδύσεων κατά τα οριζόμενα στον παρόντα Νόμο, επομένως δεν υπόκειται στο ίδιο επίπεδο ρυθμιστικού ελέγχου με τις ρυθμιζόμενες πληροφορίες ή την έρευνα στον τομέα των επενδύσεων.

			(3Ε)(α) Η έρευνα που επισημαίνεται ως “χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη έρευνα” αναγράφει στην πρώτη σελίδα της με σαφή και εμφανή τρόπο ότι συντάχθηκε σύμφωνα με τον κώδικα δεοντολογίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τη χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη έρευνα.

			(β) Κάθε άλλο ερευνητικό υλικό που έχει πληρωθεί εξολοκλήρου ή μερικώς από τον εκδότη, αλλά δεν συντάχθηκε σύμφωνα με τον κώδικα δεοντολογίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τη χρηματοδοτούμενη από τον εκδότη έρευνα, επισημαίνεται ως διαφημιστική ανακοίνωση.»·

	(β)	Με την τροποποίηση του εδαφίου (9Α) ως εξής:

		(i) με την αντικατάσταση της παραγράφου (α) με την ακόλουθη νέα παράγραφο (α):

			«(α) Η παροχή έρευνας από τρίτους σε ΚΕΠΕΥ που παρέχει διαχείριση χαρτοφυλακίου ή άλλες επενδυτικές ή παρεπόμενες υπηρεσίες σε πελάτες θεωρείται ότι πληροί τις υποχρεώσεις που προβλέπονται στο εδάφιο (1), σε περίπτωση που-

				(i) έχει συναφθεί συμφωνία μεταξύ της ΚΕΠΕΥ και του τρίτου παρόχου υπηρεσιών εκτέλεσης και έρευνας, στην οποία καθορίζεται μέθοδος αμοιβής περιλαμβανομένου και του τρόπου με τον οποίο το συνολικό κόστος της έρευνας λαμβάνεται γενικά υπόψη κατά τον καθορισμό των συνολικών επιβαρύνσεων για την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών· και (ii) η ΚΕΠΕΥ ενημερώνει τους πελάτες της σχετικά με την επιλογή της να πληρώσει είτε από κοινού είτε χωριστά για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα και θέτει στη διάθεσή τους την πολιτική της σχετικά με τις πληρωμές για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα, συμπεριλαμβανομένου του είδους των πληροφοριών που μπορούν να παρέχονται ανάλογα με την επιλογή μέθοδου πληρωμής της ΚΕΠΕΥ και, κατά περίπτωση, τον τρόπο με τον οποίο η ΚΕΠΕΥ αποτρέπει ή διαχειρίζεται συγκρούσεις συμφερόντων δυνάμει του άρθρου 24 του παρόντος Νόμου όταν εφαρμόζει τη μέθοδο της από κοινού πληρωμής για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα· και (iii) η ΚΕΠΕΥ αξιολογεί σε ετήσια βάση την ποιότητα, τη χρηστικότητα και την αξία της έρευνας που χρησιμοποιεί, καθώς και την ικανότητα της έρευνας αυτής να συμβάλει στη λήψη καλύτερων επενδυτικών αποφάσεων· και (iv) σε περίπτωση που, η ΚΕΠΕΥ επιλέγει να πληρώσει χωριστά για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα από τρίτους, η παροχή έρευνας από τρίτους στην ΚΕΠΕΥ λαμβάνεται έναντι οποιουδήποτε από τα ακόλουθα:

					(Α) άμεσων πληρωμών από την ΚΕΠΕΥ από τους ιδίους πόρους της·

					(Β) πληρωμών από ξεχωριστό λογαριασμό πληρωμών για έρευνα, ο οποίος τελεί υπό τον έλεγχο της ΚΕΠΕΥ.»·

		(ii) Με την προσθήκη αμέσως μετά την παράγραφο (α), της ακόλουθης επιφύλαξης:

			«Νοείται ότι, όταν ΚΕΠΕΥ λαμβάνει έρευνα από πάροχο έρευνας ο οποίος δεν παρέχει υπηρεσίες εκτέλεσης και δεν ανήκει σε όμιλο παροχής χρηματοοικονομικών υπηρεσιών στον οποίο περιλαμβάνεται ΕΠΕΥ που παρέχει υπηρεσίες εκτέλεσης ή υπηρεσίες διαμεσολάβησης για συναλλαγές (brokerage services), η παροχή έρευνας στην ΚΕΠΕΥ θεωρείται ότι πληροί τις υποχρεώσεις που προβλέπονται στο εδάφιο (1). Νοείται περαιτέρω ότι, εφόσον λαμβάνει έρευνα από τέτοιο πάροχο, η ΚΕΠΕΥ οφείλει να συμμορφώνεται με την απαίτηση της υποπαραγράφου (iii) της παραγράφου (α) του παρόντος εδαφίου.»·

		(iii) Με την προσθήκη αμέσως μετά την παράγραφο (γ), των ακόλουθων νέων παραγράφων (δ) και (ε):

			«(δ) Για τους σκοπούς του παρόντος άρθρου, ο σχολιασμός για συναλλαγές (trading commentary) και άλλες εξατομικευμένες συμβουλευτικές υπηρεσίες για συναλλαγές (trade advisory services) που συνδέονται άρρηκτα με την εκτέλεση μιας συναλλαγής σε χρηματοοικονομικά μέσα, δεν θεωρούνται έρευνα. (ε) Εφόσον της είναι γνωστό, η ΚΕΠΕΥ τηρεί αρχείο του συνολικού κόστους για την παρεχόμενη σε αυτή έρευνα από τρίτους. Κατόπιν σχετικού αιτήματος, οι εν λόγω πληροφορίες διατίθενται στους πελάτες της ΚΕΠΕΥ σε ετήσια βάση.».